第13章 不明觉厉的“成长股”（上）

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凭借着优秀的基本面和高增长的特征，成长股对于投资者，尤其是价值投资者有着天然的强大吸引力，常常成为投资热点，被市场赋予很高的估值。

通常，这类具有高成长性的股票往往兼具高收益和高波动的特征，很多投资者被历史回撤的高收益吸引而追高买入，又因为承受不了高波动而最终在低点割肉，导致成长股投资反而很容易成为让投资者损失最惨重的投资类型之一。

但其实，这里面的错并不在于成长股，而在于投资方法的失误。

如果我们回顾过去十年涨幅最高的一批股票，会发现它们中绝大多数都是标准的成长股。

所以，选中真正的成长股、在估值相对合理的区间买入并保持足够的耐心，确实是能获得丰厚回报的。

就像成长股投资策略之父菲利普·费雪所说：“我不想花时间在赚取微利上，我想要非常、非常大的利润，并做好了为此等待的准备。”

那么，我们究竟应该怎么理解成长股？

在这个“讲故事的太多、真成长太少”的市场上，我们又该怎样找出那些稀缺的成长股，并对它们进行分析和估值呢？

下面我们就一起来看一看。

一、什么是成长股

关于什么样的股票才可以被称之为“成长股”，市场上其实众说纷纭，判断的标准也很多样。

但是总的来说，我们一般可以认为，成长股指的是那些发行股票时规模并不大，公司业务蒸蒸日上，管理良好、利润丰厚、产品在市场上有较强竞争力的股票。

通常来说，这些公司往往属于新兴行业或者发展潜力很大的行业，因此随着公司发展带来的实力不断增强和利润大幅上升，成长股的投资者在日后不但可以期待获得丰厚的股利收入，还可以期待从股价的日趋上升中赚取大额的买卖差价。

二、成长股常见的行业特征和表现形式

（一）成长股常见的行业特征

1、新兴行业

由于成长股的核心就在于公司的高成长和利润的高增长，因此它出现于新兴行业的概率是最大的。

当然，所谓的“新兴行业”，它具体所处的阶段可能也还需要进一步细分：

一个行业从0到1的过程，可能只属于炒概念的阶段；

而从1到10的过程，才能算是真正的高成长阶段。

有观点认为，判断一家公司是否属

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